关键词：家电企业并购

在2月20日晚间，美的集团（000333.SZ）和小天鹅A（000418.SZ）双双发表公告称，美的集团发行A股股份换股吸收合并无锡小天鹅事项获得证监会无条件通过，美的收购小天鹅成为定案。

无锡小天鹅股份有限公司前身始建于1958年，它在1978年生产出中国第一台全自动洗衣机，并于1990年荣获了行业内国优金奖，在一段时间内小天鹅几乎是国产洗衣机的代名词。在2007年美的为了扩大洗衣机业务，入股了走下坡的小天鹅并实现扭亏为盈。美的在收购小天鹅前已直接、间接持有小天鹅52.67%股份。为了集中力量对抗西门子、海尔等洗衣机厂商，美的在去年9月9日发表公告，计划用换股吸收合并小天鹅，交易金额高达143.83亿元。美的收购小天鹅只是近年来家电企业并购案的一个例子，为了走向全球竞争，为了与同业竞争，中国家电企业不断通过并购扩大自身规模。

影响：

小天鹅与美的本次的战略合并，算得上“意料之外、情理之内”。

小天鹅主要从事家用洗衣机和干衣机的研发、生产和销售，是洗衣机行业最具竞争优势的企业之一，出口国家数量超160个。再来看一组中怡康的数据：2017年海尔、小天鹅、西门子位居国内洗衣机市场前三，市场份额分别为29.9%、18.5%和13.4%。美的以5.8%排第五位。而洗衣机是白色家电的核心产品之一，面对洗衣机行业增长明显减缓的局面，小天鹅受限于单品经营模式，未来成长空间受到较大限制。另外，美的所具备的全品类运作优势，可以为小天鹅提供从产品智能化到渠道优势等多项资源，让小天鹅在全品类产品上的全面发力。

对美的来说，小天鹅的加入更是如虎添翼。在行业竞争加剧和工业 4.0 的大背景下，美的制定了“智慧家居+智能制造”转型的战略，而小天鹅在洗衣机行业的研发优势和产品优势，对美的进行数字化转型有积极作用。这也是，为何选择战略合并而不是合作的原因：协同。除了在行业竞争中能更好发挥“合力”外，整合内部资源、优化资本结构、避免潜在同业竞争等，都是这次合并的核心原因。

感慨“小天鹅将消失”，还为时过早。方洪波曾对疑虑表示，本次重组后，美的不仅要进一步做强做大小天鹅，更要将小天鹅打造成一个面向高端市场的品牌。事实上，在美的2018年的年度财报中，小天鹅早就成为美的“智慧家居+智能制造”战略部署中的重要一环。并入美的，或许可让小天鹅更华丽地腾飞升级。