由于考虑到每户空调保有量的差异,稳定状态下空调行业内销量应明显高于冰箱内销量;日本数据也显示,日本空调销量约700万台,而冰箱销量约400-500万台,空调销量高于冰箱销量约50%;而2013年我国空调内销量为6235万台,冰箱销量为5601万台,空调销量高于冰箱销量仅11%,存在很大提升空间,未来增长来自城镇家庭空调保有量的继续提高和农村市场的开发。而冰箱和洗衣机行业趋于饱和,增长主要来自产品升级换代的推动。

目前公司为了提升品牌定位所采取的方法是先树立高端标杆产品,然后将其核心功能点推广至大部分产品,拉动整体定位。我们认可这种思路,特别在已经具有较好技术积累和品牌的空调行业,公司的策略更易取得成功,取得明显超过行业的增长。而在积累相对薄弱的冰箱和洗衣机领域,公司更多顺应行业的升级换代趋势取得增长。

在小家电领域,常用的厨房小家电品类已经基本完成在城镇的普及,未来的增长主要来自农村市场开发、新品类的引入、原有品类的升级,预计收入增速平稳,但是公司的盈利能力有望取得明显提升。

经过家电下乡、小家电行业的快速增长,无论城镇还是农村的消费者都经过了家电消费教育走向成熟,大家电和小家电都表现出明显的产品升级趋势,这一方面是行业增长的动力,另一方面也必然对品质和品牌有更高的要求。在此背景下,公司必须提升产品力以适应消费环境的变化。尽管品牌形象的转变和提升还需要时间的积累,但我们认可公司近年来在提升品质方面进行的努力,包括增强对维修率的考核、加强采购质量、推出重大质量事故一票否决制等。

对于智能家居的发展,我们认可公司积极务实的合作开放思路。